73.Понятие ц.б .Виды ц.б.
Ц.б. — док-т, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обяз реквизитов имуществ. права владельца, осуществление и передача кот-х возм только при предъявлении этого док-та. С передачей ц.б. переходят все удостоверяемые ею права в совок-сти. Отсутствие обязат-х реквизитов в ц.б. или несоответствие установлен. для нее форме влечет ее ничтожность. Все требования устанавлив-ся только з-ном.
Признаки цен.бум.:
1.док. с установлен. формой и обязат. реквизитами, опред. обяз. законодат.
2.док. относ к цен. бум. только если он явно назван таковым в ГК или спец. законе.
3.обязат. налич. имущ. прав, в качестве док цен. бум. м/т удостоверять неимущ. права.
4.цен. бум. всегда имеет возм-ть свободн. передачи от одного владельца к др.
5.номинал цен. бум. д/б.выражен в деньгах.
Экономич. суть цен. бум: 1.выступ в кач. ден. суррогата (м/о расплач-ся), 2.выступ ср-ом накоплен, в т.ч. в качестве фиктивн. Кап, 3.явл. тов. 4.ср-во финансир. инвестиц. 5.способ получ.дох.
Классиф.цен.бум.:
- по способу осущ.и передачи прав:
-именные, содерж. наимен. Владельца (акция),
-предъявительск., не содерж. наимен. владельца, передаются путем вручения (чек),
-ордерные, м/т содержать имя владельца (вексель)
- по способу выпуска:
-эмиссионые, выпуск. эмитентом в больш. кол-х подлеж. обяз. гос. регистр (акция,облигац)
-неэмиссион.(вексель,чек)
- по форме док:
-бумажные(вексель).
-безбум (акция)
- по эмитент:
-гос, вп. мин. фин.(облигац)-корпорот,-частн(вексель)
5.по срокам:
-краткоср(до1г) –среднеср, -долгоср (больше5лет), -бессрочные(акция)
- по видам дох:
-купонный(переодич.выплач.процентн.дох)
-процентный (дох.выплач.в момент погашен. цен.бум)
-дисконтный(скидка), -смешан-без гарантий дох.(обычн.акция)
- по видам прав:
-долевые,цен.бум номинал, кот. сост. часть уставн. кап. эмитента и дающ. право на получ. части приб. этого эмитента (акция,кап.инвест.фонд)
-долговые цен.бум,выпуск.эмитентом с целью привлечен. ср-в т.е. эмитент по отношен. к владельцу цен.бум.яв. должником, а владельцы-кредиторами.(ценные бум разновидности дог.займа)
-товарораспорядительные, цен.бум. основным. имущ.правом кот.яв. получ. какого-либо тов.
- по возм-ти осущ.прав:
-первичные, -вторичные, -производные
- по сфере обращения:
-межнац, -нац., -рег, -локальные.
- Коммерч.цен.бум.в РФ.
Коммерч. цен. бум предназнач. для обслуж. конкретн. коммерч. сделок, имеют уникальн. реквизиты, выпуск, как правило,поштучно.
1вексель-письм долговое обяз-во, выдаваемое заемщиком денег (векселедателем) своему кредитору (векселедерж) и удостоверяющее право последнего требовать по истеч опред срока уплаты векселедат ден суммы, обознач в векселе. В кач денег выступ только нац деньги или ин валюта.Имеет строго установ-ю законом форму: выпис на спец бланке и содержит опред набор реквизитов.
2коносамент-товарносопроводит. накладная при перевозке тов. морскими видами транспорта. По способу передачи прав м.б.:
-именным (содерж.наименован.владельца,не указ.никаких оговорок),
-предъяв(указ.наименов.владельца,стоит явн.оговорка-платите приказу),
-ордерным (не указ.наимен.владельца и не стоит оговорка)
3складское свидетельство-появл на свет при передаче товара на хранение спец коммерч орг-ции – товарному складу.
-простое (цен.бум.на предъяв и удостоверяет право собст-ти на товар)
-двойное склад. свидет. Также удостоверяет право собст-ти на товар(сост из2хчастей: склад.свидет и задлог. имеют одинак реквизиты, но в складской части доб. заметка о залоге. передается путем передат. подписи).
4чек— ц/б, содержащая ничем не обусл распоряжение чекодателя банку – произвести платеж в размере указанной в нем суммы чекодержателю. В кач плат по чеку м/б указан только банк, где чекодатель имеет ср-ва. В наст время сфера обращения чеков несколько ограничена. Чеки, выпускаемые кредит орг-ми, м/т применяться для безнал расчетов, однако они не применяютс для расчетов через подраздел расчет сети ЦБ. Чек удобен при расчетах во всех случаях, когда неизвестен продавец.
5депозитный и сберегат сертификат— ц/б, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установл срока суммы вклада и обусловленных в сертификате % в банке, выдавшем сертификат. Как правило сертификаты явл срочными (срок обращ-я сберег — 3 года, депозитных – 2 год с даты выдачи до даты получения владельцем права востребования депозита или вклада по сертификату)
6.аккредетив-цен.бум.яв.только передаваемый.явл.именной.
7сбер.книжка на предъяв.
75.Виды и содерж.антимоноп.контроля за эк.концентр.на рынке акций.
Сущ 3 вида контроля: предварительный, послед, превентивный.
Превентивный — реализуется скорее через инструкции (в широком понимании этого слова) и обучение
Предварит – на приобретение акций нужно сначала получить согласие, потом совершать сделку. Особ-тью явл ходотайство по согласию на соверш-е сделки. Необх приложить квит об оплате сбора в ФБ.
Послед – согласование сделок (уведомит х-р). Уведомлять необ до 45 дней до соверш сделки.
Под участниками сделки поним инвестор (приобретатель) + юр.л, составляющие с приобретателем группу лиц + эмитент + юр лица, кот сост с эмитентом группу лиц. В законе прописано без юр.л.
Предварит согласия требуется, если:
-один из участников сделки нах в реестре хоз-щих субъектов, заним-х долю на рынке опред товара >35%.
— суммарная баланс т-ть активов участников сделки >3млрд.р.
Сделка подлежит послед контролю:
— если суммарная балансовая ст-ть активов участников сделки>200 млн.р.
— лицо или группа лиц приобретают >25, >50, 75% акций с правом голоса в уст капитале АО.
АО обязано учитывать всех своих афелир.лиц,раскрыв.инф об афелир.лицах и публиковать сведения о любых изменениях в списке афелир.лиц в течение 5 дней со дня изменения. Афелир.лица обязаны сами письменно сообщать о себе обществу в теч.10дней с момента, когда оно стало афеллир.лицом. Афелир. лица-лица,кот имеют возм-ть непоср-но влиять на д-ть АО или лица, на д-ть кот. м/т влиять само АО. (совет директоров, исп.обяз. директора, акционеры, владельцы крупных пакетов акций + прямые родственники указ.л, вышестоящ. организац). Если лицо намерев. приобрести крупн.пакет акциий (более30%50%75%)в т.ч совместно со своими афелир. лицами, оно обязано направить остальным акционерам предложение о выкупе у них акций, такое предл. направл. в течен 35дней с момента покупки крупного пакета акций. это же лицо обязано купить по рын. цене все акции, кот. согласятся продать ему акционеры. Этот акционер обязан уведомить о предстоящ покупке крупного пакета акций фед. регулир. орган по рынку цен.бум. Если акционер нарушет этот порядок по всем акциям свыше 30 %, кот.он владеет сам или совместно со своими афелир. лицами он лишается права голоса и девиденда. (закон об акционерн общ). Закон о защите конкуренции 2006г. С предварит соглас. антимоноп. органа осущ реорганизац. акционерн. обществ в виде слияния или присоединения, если: 1.суммарная ст-ть активов этих орг. > 3млрд.р. 2. суммарн. выручка > 6млрд.руб. 3.если одна из таких ор-ций вкл. в реестр. С предварит соглас. антимоноп. органа осущ слияние или присоденинеие фин. орг(банков)если суммарн. ст-ть их активов превыш. величину установлен правит РФ. С предварит соглас. антимоноп. органа осущ созд. коммерч. организац. если ее уставн. капитал оплач. акциями или имущ.др. орг-ции, кот. в совок-ти сост более 25,50,75%. С предварит соглас. антимоноп.органа осущ сделки с акциями если их суммарн.величина более25,50,75%таких акций.
С уведемл антимоноп.органа:
-слияние коммерч организаций,если суммарная выручка этих организаций больше 200млн.р.,
-слиян и присоединен фин организации,если стоимост активов не превышает величину, установлен правит.РФ.
-любые сделки с акциями,если суммарн ст-ть активов или суммарн выручка от реализации у лиц, участв.в сделке больше 200млн.р.или одно из таких лиц вкл в реестр. Уведомление подается в антимонопоольн.орган не позднеечем через 45 дн.после совершения соотв. сделок.
В течение 30 дн с даты получения ходатайства о предварит согласие антимонопольн.органа этот орга обязан рассмотреть его и письменно сообщить заявителю о принятом решение.
Последствия нарушения:
1если коммерч.орг.была созд.,реорганизована буз соглас.антимоноп.органа,то она ликвидируется или разделяется в судебном порядке полицией антимоноп.органа,если такое создание могло привести к ограничен.конкуренции
2сделки соверш.с акциями без получения согласия или без уведомления антимоноп.органа м.б.признаны недействительными в судебном порядке полиц.антимоноп.органа,если такие сделки могли привести к ограничен.конкуренции.
- РЦБ: понятие, виды, состав проф кчастников.
РЦБ-совок-сть самих ц.б., операций с ними, участников этих операций и инфрастр-ры, обслуживающей эти операции.
В той части, где РЦБ основыв-ся на деньгах как на кап-ле, он наз-ся фонд. рынком и в этом своем качестве явл. составной частью фин. рынка. Структуру РЦБ представляют собой 3 осн составляющих:
— предмет торговли (ц.б.), — проф участники, — система регулир-я рынка
По отнош-ю эмитентов и инвесторов выделяют первичн. (рынок, на кот-м происх. размещ-е вновь выпущен. ц.б. среди их первых владельцев. На дан.рынке эмитенты и инвесторы вступают в непосредствен. отнош-я м/у собой) и вторичн. (рынок, на кот-м происх. перепродажа уже размещен. ц.б.от одних инвесторовк др. На этом рынке эмитенты и инвесторы действ. ч/з посредников (проф.участников РЦБ). Деят-сть проф. участников подлежит обязат. лицензиров-ю).
Осн.знач-е РЦБ заключ-ся в аккумулировании временно свободных денежных средств с целью их инвестирования. Для выполнения указанной цели РЦБ осуществляет определенные общерыночные и специфические функции.
Сущ-ют 2 осн. разновидности вторичн. рынка: организованный (биржевой); неорганизованный (внебиржевой). Их отличие сост. в том, что на внебиржевом вторичном РЦБ отсутствует единый физ. центр, менее жесткие требования к АО, акции кот-х обращаются на нем. Сделки купли-продажи на внебиржевом вторичном рынке осуществляется ч/з телефонные и компьютерные центры (в США – НАСДАК, в России – РТС), торговлю ведут специалисты: брокерские и дилерские компании.
2.- Биржевой – (на бирже);- Внебиржевой – (за ее пределами);
3.- Организованные (сделки происходят по правилам);- Неорганизованные (как договорятся);
4.- кассовый рынок (кэш рынок) (рынок с немедленным исполнением сделок в теч. 1-2 раб.дня); — Срочный рынок (заключ-ся разнообразные виды сделок со сроком исполнения, превышающим 2 раб.дня. Чаще всего со сроком исполн-я 3,6,9 мес. и до 5 лет.)
5.- традиц.- основыв.торговлей ц.б. с “молотка”,-компьютеризир.ч/з комп.сети.
Функции РЦБ:
1.Мобилизацион.–РЦБ явл. мех-мом, обеспечивающий привлеч-е сбережения для решения эконом. задач.
Выделяют 3 модели перераспределения сбережений:
-Американская-3/4финансирования предприятий происходит за счет средств РЦБ;
-Европейская: 3/4 средств поступает за счет банковских кредитов;
-Смешанная;
Сейчас основное направление — Американская модель. РЦБ — доминирующий канал для получения средств.
Идеологически Россия тяготеет к Американской модели, а исторически видна приверженность к Европейской модели. В перспективе Россия пойдет по Американской модели, т.к. банки не смогут обеспечить потребность компании в денежных ресурсах. Банки не расположены вкладывать на длительный срок деньги.
2.Перераспределит.-РЦБ обеспечивает перелив кап-ла м/у отраслями и тер-риями, причем деньги идут туда, где налоги приносят доход.
3.Инф-цион.-РЦБ — носитель объективн. и достоверн.инф-ции о состоянии эк-ки и отдельных пр-тий; для этого есть 2 показателя (для эк-ки — показателем развития явл.динамика фондов.индексов; для пр-тия-динамика ст-сти ц.б.).
4.Накопительная — РЦБ — инструмент для получения доходов.
5.Хеджир-е(страх-е рисков,связ-х с благопр.движ-ем цен на разн.товары).
РЦБ выполняет эти функции объективно, т.е. независимо от каких-либо идей и личностей, следовательно, у него есть перспективы развития. Вместе с тем политика властей может ускорить или затормозить его развитие.
Участники:
Эмитент-юр.лицо или органы исполн.власти, либо органы МСУ, несущие от своего имени обяза-ства перед владельцами ц.б. по осуществлению прав, закрепленных ими.
Цели эмиссии: привлеч-е временно свободных ден. ср-в для финансир-я нар.хоз-ва, корпоратив.задач; установление хоз. связей м/у участниками рынка путем перекрестного владения ц.б. друг друга; передел собств-сти, т.е. путем выпуска акций и их продажи нужным людям;
Инвесторы-физ.или юр.лица, приобретающие ц.б. от своего имени и за свой счет.
В зависимости от статуса владельца инвесторы подразделяются на:
Индивидуальные (физические лица); Институциональные (банки, страховые компании, фонды); Профес.инвесторы (компании, у кот-х инвестируется ц.б.-единственный доход).
Проф. участники— юр. лица, кот-е осущ-ют след. виды деят-сти: брокерскую (брокер-осуществл. сделки с ц.б. за счет и по поручению клиента. Им м.б. любое юр.лицо или ИП. Он работает по договорам поручения или по договорам комиссии. М. совмещать свою деят-сть с деят-стью дилера, депозитария или управляющего); дилерскую (дилер-соверш.сделки с ц.б.от своего имени и за свой счет. Им м.б. только ком.орг-ция); по упр-ю ц.б. (упр-щий-соверш.сделки с ц.б.за счет клиента. Им м.б.любое юр.лицо); депозитарную (депозитарий-оказыв.услуги по хран-ю сертификатов ц.б., а также по учету и переходу прав на ц.б.М.б.любое юр.лицо) и др.
Все виды проф. деят-сти на РЦБ осущ-ся на основании лицензии, выдаваемой федер. органом исп. власти по РЦБ.
Регулир-е органы — орг-ции, контролирующие и регулирующие в/действие участников фондового рынка. К ним относят: Минфин РФ; ЦБ РФ; Фед.служба по фин.рынку; ФНС; Фед. Антимоноп. Служба, и т.д.
Сис-ма регулир-я вкл.: созд-е з-нодат. и нормат.базы; созд-е гос. контролирующ. и регулирующ. органов по РЦБ; созд-е сис-мы саморегулируем. орг-ций; созд-е необх. инф-цион. баз.
Принципы регулир-я: созд-е сис-мы защиты прав инвесторов; созд-е эффективн.рынка; созд-е честн.правил торговли (в т.ч.запрет манипулир-я ценами и использ-е инсайдерск.инф-ции); обеспЕчение инф-цион. прозрачности рынка, т.е.созд-е сис-мы раскрытия инф-ции эмитентами и проф.участниками; обеспечЕние равных прав участников, в т.ч.созд-е един.нац.общедоступн.инф-цион.базы по РЦБ.
- Регулирование российского рынка ценных бумаг.
Сис-ма регулир-я вкл.: созд-е з-нодат. и нормат.базы; созд-е гос. контролирующ. и регулирующ. органов по РЦБ; созд-е сис-мы саморегулируем. орг-ций; созд-е необх. инф-цион. баз.
Принципы регулир-я: созд-е сис-мы защиты прав инвесторов; созд-е эффективн. рынка; созд-е честн. правил торговли (в т.ч. запрет манипулир-я ценами и использ-е инсайдерск. инф-ции); обеспечение инф-цион. прозрачности рынка, т.е.созд-е сис-мы раскрытия инф-ции эмитентами и проф.участниками; обеспеч равных прав участников, в т.ч. созд-е един.нац. общедоступн. инф-цион.базы по РЦБ.
Сис-ма регулир-я в РФ: создана необх. з-нодат.база (з-н «О РЦБ», «Об АО», «О перводн.и прост.векселе», «Об особ-стях эмиссии обращ-я гос.и муниц.ц.б.», «О защите прав инвесторов на РЦБ», «О защите интересов гос-ва как собств-ка и акционера»+разн.стандарты эмиссии ц.б., Полож-я о проф.деят-сти и др.); создан един.гос. регулирующ. контролирующ. орган- ФСФР (федер.служба по фин. рынкам); созданы саморегулируем. орг-ции: НАУФОР-нац. ассоциация участников фонд.рынка=входят все участники, кроме регистраторов и депозитариев; ПАРТАД-профес. ассоциация регистраторов и депозитариев; АУВЕР-ассоциация уч-ков вексельн.рынка=входят люб.проф.участники, работающ.с векселями.
Саморегулируем. орг-ция устанавлив. обязат. для своих членов правила осуществл-я проф. деят-сти на РЦБ, стандарты проведения операций с ц.б. и осуществл.контроль за их соблюд-м.
Стр-ра органов гос. регулир-я: высшие органы гос. власти (Гос.Дума — издает з-ны, регулирующие РЦБ; Президент= издает указы; Правит-ство выпускает постановл-я); гос.органы регулиров-я РЦБ министерского уровня (ФКЦБ – им.большие полномочия в области координации, разработки стандартов, лицензир-я, установл-я квалификационных требований; Минфин РФ — регулирует выпуск ГЦБ, устанавлив. правила бух.учета операций с ц.б., осуществляет выпуск ГЦБ;ЦБ РФ – регистрирует выпуски ц.б., регулирует порядок осуществл-я операций на открытом РЦБ, устанавлив. и контролирует антимонопольные требования, контролирует экспорт и импорт кап-ла; Министерство по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства – устанавлив. антимоноп. правила и осущ-ет контроль за их исполнением
- Фондовая биржа,ее структура, функции, осн операции.
ФБ – п.с. организованный рынок, на кот-ом владельцы цен.б совершают через членов биржи, выступающих в кач посредников, сделки купли – продажи. Контингент членов биржи сост из инд торговцев ЦБ и кред-фин институтов.
Общее руководство деят-тью биржи осущ совет директоров. Он руководствуется уставом биржи, в кот-ом опред-ся порядок управления биржей, состав ее членов, условия их приема, порядок образования и ф-ции биржевых органов. Для повседневного руководства биржей и ее администр аппаратом совет назначает президента и вице-президента. Кроме того, надзор за всеми сторонами деят-ти биржи осущ комитеты, образованные ее членами, напр аудиторский, бюджетный. Комитет по приему членов рассм заявки на принятие в члены биржи. Комитет по арбитражу заслушивает, расследует и регулирует споры, возник м/у членами биржи, а так же членами и их клиентами.
Биржи как правило неком структуры т.е. бесприбыльны и поэтому освобождены от уплаты корпоративного подоходного налога. Для покрытия расходов по орг-ции биржевой торговли биржа взимает с участников этой торговли ряд налогов и платежей (налог на сделку, заключ в торг зале; плата компаний за включение их акций в биржевой список; ежегод взносы новых членов).
Всех участников РЦБ м/о разделить на 2 группы.
1.- проф участники, представленные орг-ми, кот-е оказ посреднические и консульт услуги на РЦБ, а так же выступ в роли акт игроков на фонд рынке.
2.- участники, выходящие на фонд рынок в целях временного размещения свободных фин ресурсов.
Гл действуещее дицо – посредник – брокер. Это лицо, действующее за счет клиента на основе договоров поручения или комиссии. (выполнение поручений клиента). Обычно брокерская компания, либо физ лицо в кач предпринимателя).
Дилер – лицо, совершающее сделки к-продажи ЦБ от своего имени и за свой счет на основе публичного объявления их котировок. Только юр лицо.
Правовая структура фонд.биржи: 1Акционерное общество-Общество собрания акционеров-Совет директоров-Исполн.обяз.ген.директора-Штат (работники), 2Некоммерч.партнерство-Общее собрание членов неком.партнерства-Правление биржи-Ген.директор-Штат.
Организатор торговли на рцб обязан раскрыть след.инф.любому заинтересованному лицу:-правила допуска участника рцб к торгам;-правила допуска к торгам ценных бумаг;-правила заключения и сверки сделок;-правила регистрации сделок;-порядок исполнения сделок;-правила, ограничивающие манипулир ценами;-расписание предоставления услуг организатором торговли на рцб;;-список ценных бумаг, допущенных к торгам.
Фондовая биржа обязана утвердить:-правила допуска к участию в торгах на фондовой бирже;-правила проведения торгов на фондовой бирже,кот.должны содерж.правила совершения и регистрации сделок,меры, направленные на предотвращение манипулирования ценами и использ. служебной информации.
Фондовая биржа обязана регистрир.в фед.органе исполнит власти по рцб док.,а также изменения и дополнения в них.
Фондовая биржа обязана обеспечивать гласность и публичность проводимых торгов путем оповещения участников торгов о месте и времени проведения торгов, списке и котировке ценных бумаг, допущенных к торгам на фондовой бирже, результатах торговых сессий, а также предоставлять другую информацию.
Участники торгов обязаны предоставлять фондовой бирже по ее требованию инф., необходимую для осуществления ею контроля в соответствии с правилами проведения торгов на фондовой бирже.
Участники биржевых торгов. торговать на бирже м/т только члены биржи (это профессиональные участники, кот-е внесли вклад в уставн. капитал. и кот. имеют право на соверш. операц с цен. бум.-брокеры, дилеры, управляющие)
Особенности биржевого товара: массовость, возм-ть стандартизации, свободное обращение, свободн. ценообразование, достаточно длин. срок жизни, ликвидность.
Особенности бирж.торговли: 1. торговля ведется в спец. месте, в опред. часы и по правилам, принятым на этой бирже, 2.торговать м/т только игроки, оговоренные правлами этой биржи, 3. на бирже закл только сделки на тов. без его поставки, 4.торговля ведется только заранее оговоренными товарами с опред х-ками, 5.биржа явл. гарантом сделок закл на ней, 6.торги на бирже явл. гласными и публичными.
Биржевые аукционы: 1.простой (одна из сторон сделки представлена в ед.числе-один покупатель или продаывец), двойной (куча продавцов и покупателей), 2.закрытый (нет права снять заявку), открытый (участники имеют право снять свою заявку до тех пор пока сделка не заключена)
Листинг п.с. совок-ть процедур по допуску ЦБ к обращению на ФБ. (делистинг – исключениецб из котировального списка). Процедура листинга делает ЦБ более диквидными. Непрерыв котировка на бирже повыш превлек акций в глазах внешних инвесторов. Компании, прошедшие процедуру листинга и котирующие свои бумаги на бирже, получают большую известность и авторитет среди компаний, работающих на рынке ЦБ. Компаниям, чьи ЦБ состоят в биржевых листах, легче добиииться доверия и расположения банков и фин институтов в случае возник-я у них потребностей в займах и кредитах, так же им легче размещать новые выпуски ЦБ.
Листинг – это не просто формальная юрид процедура, кот-ю обязан пройти эмитент ЦБ. Л служит своеобразным индикатором, говорящим о надежности, фин устойчивости компании и малой рискованности капиталов-й.
ФР, на кот-ом обращ-ся ЦБ, очень чутко реагирует на любые изменения, кот-е происходят как внутри каждой компании, так и в экономике страны в целом. Это отраж в динамике изменения цен на акции и облигации динамикой ФР м/о оценить состояние и тенденции развития реального сектора экономики. С этой целью ФБ расчит фондовые индексы. Способы построения индекса различны. Поэтому одновременно м/т сущ-ть несколько (и даже много) разных индексов одного и того же рынка. Это позволяет оценивать рынок с различных точек зрения. Например, для фондового рынка США обычно приводят два индекса — Доу Джонса и S&P 500. Индексов потому много, что «идеальный» индекс, удовлетворяющий потребностям всех участников рынка, построить невозможно.
Примеры индексов:1по крупнейшим компаниямАмерики.2по акциям предприятияобращ.на бирже3по крупнейшим компании Германии4Крупнейш.компан Франции5Великобритании6Японии7Китая8РТС-Рос.Торг.Система-ср.взвеш.арифметич.
- Производные фин. инструменты на рцб: понятие, виды, основные операции.
В отличие от рынка акций, где покупатель и продавец производят оплату и поставку активов в момент заключения сделки, на срочном рынке сделки заключаются на значение цены того же самого актива, но в будущем времени.
Срочный рынок может быть как биржевым (например — рынок фьючерсов), так и внебиржевым (рынок, на кот-ом заключ. форвардные контракты).
Производные финансовые инструменты — это так называемые ценные бумаги второго порядка. Своего рода контракты, которые дают право на осуществление сделок с классическими ценными бумагами (ценными бумагами первого порядка): опционы, фьючерсные контракты, варранты и т. д. Их основное предназначение — страховать держателя документа от возможных убытков в биржевой игре, а также обеспечить его защиту в условиях инфляции и экономической нестабильности.
Бижевые: Опцион дает право его держателю купить или продать определенное количество акций по курсу, зафиксированному в контракте (цена исполнения), на определенную дату в будущем (европейский опцион) или в течение определенного периода (американский опцион) у лица, выписавшего опцион, но без обязательства осуществлять эту сделку. Если в момент окончания срока европейского опциона или в течение срока американского опциона курс покупаемых (продаваемых) акций будет более выгодным, его держатель может отказаться от реализации опциона и купить (продать) акции по этому более выгодному курсу.
Продавец опциона обязан по условию контракта совершить сделку с владельцем опциона даже при неблагоприятном для себя положении на фондовом рынке. За это он получает от покупателя опциона соответствующую плату (премию).
2 осн вида опциона:
— Опционы КОЛЛ: наиб известый опционный контракт на акции. Представляет покупателю право купить (отозвать) опред число акций опред компании у продавца по опред цене в любое время до опред даты включ.
-Опционы ПУТ: дает право покупателю продать опред к-во акций опред компании продавцу опциона по опред цене в любой момент времени до опред даты включит.
Внебиржевые : форвардные контракты. П.с. договор м/у конкретным продавцом и покупателем о купле – продаже конкр товара в заранее оговоренный срок. Это твердая сделка, обязат для исполнения. Предметом соглашения м/т выступать разл активы, например товары, акции, облигации, валюта. Испол в основном для страх от вал риска, а так же от изменения %-ых ставок.
Своп — произв фин инструмент, соглашение, позволяющее временно обменять одни активы или обяз-ва на другие активы или обяз-ва. Испол-ся для улучшения структуры активов и обяз-в, снижения рисков, получения прибыли.
Процентный своп — соглашение м/у двумя сторонами об обмене %ми платежами на опред, заранее оговоренную условную сумму. Т.е. в опред дату одна сторона заплатит второй стороне фиксир % на определенную сумму и получит платеж на сумму процента по плавающей ставке (например по ставке LIBOR) от второй стороны. LIBOR — это ставка межбанк лондонского рынка по привлечению ср-в в евровалюте. Она явл плавающей и пересматривается при изменении эконом условий.
Валютный СВОП – п.с. обмен номинала и фиксир % в одной валюте на номинал и фиксир % в другой валюте.
Сделка РЕПО— сделка покупки (продажи) ц бум с обяз-вом обратной продажи (покупки) через опред срок по заранее опред цене. Иначе, соглашение РЕПО м/т рассм-ся как краткоср заем под залог ц. бумаг, чаще всего краткоср долговых бумаг ден рынка.
Сделкой прямого РЕПО наз сделка продажи с обяз-вом обратной покупки.
Сделкой обратного РЕПО наз сделка покупки с обяз-вом обратной продажи.
Важными особенностями фьюч контрактов, в отлич от форвардных явл:
— объектами фьюч контракта м/блюбой товар, ц.б, валюта, а форвардные контракты закл только по тов операциям.
— фьюч закл на бирже, а форвардные — на внебирж рынке.
— размер поставки, кач товара, время поставки во фьюч контракте стандартизировано. В форвардном контракте опред по соглаш сторон.
Хеджирование — позиция по срочным сделкам, устанавливаемая на одном рынке, для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной срочной позицией (позицией по срочным сделкам), на другом рынке. Хеджирование осущ с целью страхования рисков изменения цен путем заключения сделок на срочных рынках.
Целью хеджирования (страхования рисков) явл защита от неблагопр изменений цен на рынке акций, товарных активов, валют, %х ставок, и пр.
- Основные принципы принятия решения на РЦБ.
Инвесторами явл физ и юр лица, имеющие врем свободные ден ср-ва и желающие инвестировать их в целях получения дохода. Приобретают Цб от своего имени и за свой счет. Различают:
— институциональные (коллективные) выступают г-во, АО, спец компании и фонды (страх компании, пенс фонды, инвест ф)
— индивидуальные — физ лица, осущ индивид инвестиции
— прочие — прочие п/п и орг-ции.
У всех инвесторов единая цель инвест-я, но при этом разл стратегии.
- глобальная страт – долгоср влож-я при не самой высокой дох-ти
- спекулятивная – краткоср влож-я с относ высокой дох-ю, при этом возр соотв риски
- страховая – предусм испол-е фонд рынка как сегмента для диверсифик активов.
В завис от выбранной страт инвесторов принято делить на стратег-х и портфельных.
Стр-е пресл цель – завладеть контрольным пакетом ЦБ АО, порт-е – расчит на номин доход, не претендуя на участие в делах.
Виды инвесторов на рынке ценных бумаг. Объективная-рассчит на повышение цены, дох. м.б.и не гарантир(акция). Консервативная-рассчит. на получение заранее гарантир. дохода (облигации). Смешанная-то и др. Если инвестор портф. -то склад. совокупн. цен. бум. Если институциональный (страх.фонд, инвест. компания) -те организации, кот. обяз склад часть приб. в цен. бум.
Фундаментальный анализ базируется на попытке определения колич показателей будующего развития развития компании. На основании прогноза этих показателей инвестор приним решение о вложении капитала. Показатели, используемые в анализе, м/о разделить на 3 группы.
- прогнозирование рын показат с помощью статич и эконометрич методов
- рыночный анализ активов
- финансовый анализ
Если результаты 1 группы абсолютны и ни в какой доработке не нуждаются, то многие показатели 2х др групп имеют практич нулевую ценность без сравнения их с группой схожих показатлей (пр с этими же показателями в др период времени).
Рыночный анализ активов – анализ критериев,по кот оценивается дох-ть и риск вложений в активы РЦБ, их поведение относит др др.
Фин анализ основан на рассм фин показателей базы фин активов и их сопост с рыночной оценкой этих активов. (фин показатели – показ-ли работы п/п).
Фундаменталисты изучают причины движущие рынком и на основе их анализа приним решения об инв-ях. Поэтому фундам влож-я обычно долгоср стратер инв-ции.
Технический анализ — метод оценки ценных бумаг основывающийся на анализе статистики, произведенной деят-тью рынка, учитывающий такие данные, как прошлые цены и объем. Техн аналитики не пытаются оценить ст-ть торгуемого инструмента, вместо этого они, используя графики, диаграммы, индикаторы и другие инструменты, чтобы определить некоторую тенденцию для изменения цены. Чаще всего методы техн анализа используются для анализа цен, изменяющихся свободно, например, на фондовых биржах или на форексе.
Техн анализ фондового рынка основывается на следующих трех утверждениях:
-Цена учитывает все.
-Движение цен подчинено тенденциям (цены образуют тренды)
-История повторяется
- Цена учитывает все.
Это утверждение, явл главной основой техн анализа на фондовом рынке. Суть техн анализа в том, что он рассм только ценовое движение, игнорируя фундаментальные факторы. Однако, техн анализ предполагает, что, в любой момент времени, цена бумаги отражает все, что могло повлиять на ее цену, включая фундаментальные факторы. Техн аналитик полагает, что причины, кот. хоть как-то могут повлиять на рын. Ст-ть ц. бум (причины эти м/б самыми разнообр: эконом, политич, психолог), обязательно найдут свое отражение в цене на эту ц. бумагу. Все, что требуется от трейдера — это внимательное изучение движения цен.
- Движение цен подчинено тенденциям (цены образуют тренды).
В техн анализе фондового рынка ценовые движения, как предполагается, следуют за тенденциями, говоря иными словами, образуют тренды. Основная цель составления графиков динамики цен на фондовом рынке для технического анализа заключается в том, чтобы выявлять эти тенденции на ранних стадиях их развития и торговать в соответствии с их направлением. Большинство механических торговых систем основано на этом предположении.
- История повторяется.
Еще один важный принцип в техн анализе — история имеет тенденцию повторять себя, гл образом в терминах ценового движения. Техн анализ использует образцы чартов, фигуры и индикаторы, чтобы проанализировать движения рынка и понять тенденции. Хотя многие из этих фигур и индикаторов использовались больше 100 лет, они, как все еще полагают, относятся к делу, потому что они иллюстрируют образцы в ценовых движениях, которые часто повторяют себя.
Виды графиков:
- линейный график п.с сплошную линию, соединяющю цены закрытия. Цены закрытия явл одними из самых важных, но только для дневных, недельных, месячных графиков. Объясн тем, что ст-ть инв портфелей и просто откр позиций опред по ценам закрытия.
- столбиковый график. Наиб полнее отраж произошедшее с ценой за анализ период времени. Бары (столбики)вкл в себя, кроме цен закрытия, максим и миним цены, наблюдавшиеся за этот период времени (по бокам столбика отмечены цены закр и откр периода, а макс и миним точки столбика соотв макс и миним ценам за этот период